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Linde akkumulieren
22.12.2006
Independent Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Independent Research, Stefan Röhle, stuft die Linde-Aktie (ISIN DE0006483001 / WKN 648300) weiterhin mit "akkumulieren" ein.
Linde habe gestern den Verkauf seines 45-prozentigen-Anteils am Joint-Venture Japan Air Gases (JAG) an Air Liquide (Anteil: 55%; Vollkonsolidierung des JV) gemeldet. Die Transaktion stehe noch unter kartellrechtlichem Vorbehalt. JAG sei 2003 aus der Fusion zwischen den Industrie- und Medizingaseaktivitäten von Air Liquide Japan und Osaka Sanso Kogyo, der japanischen Tochtergesellschaft der BOC Group, entstanden. Zum Kaufpreis habe es keine Angaben gegeben. Es habe lediglich geheißen, der Enterprise Value entspreche dem 9,5-fachen des EBITDA. Da mit Air Liquide eigentlich nur ein möglicher Käufer infrage gekommen sei und Linde momentan mit einem EV/EBITDA 2006e von 9,7 (Air Liquide: 9,7) gehandelt werde, werde der Preis von den Analysten als fair erachtet. Der Erlös vor Steuern und abzüglich Schulden und Pensionsverpflichtungen werde sich für Linde auf 590 Mio. Euro belaufen.
An ihren EPS-Prognosen für Linde (2007e: 4,36 Euro; 2008e: 5,42 Euro) und für Air Liquide (2007e: 9,29 Euro; 2008e: 10,08 Euro) würden die Analysten zunächst festhalten. Im Rahmen der BOC-Übernahme sei Linde kartellrechtlich auferlegt worden, die Joint-Ventures mit Air Liquide in der Region Asien/Pazifik aufzulösen.
Die Analysten von Independent Research stufen die Linde-Aktie nach wie vor mit "akkumulieren" ein. Das Kursziel sehe man bei 82 Euro. (22.12.2006/ac/a/d)
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